În prezent, discuțiile din jurul listării Digi pe bursă nu se mai limitează la o simplă prezentare atrăgătoare sau la un model financiar bine structurat. Băncile care facilitează această listare au avut deja două întâlniri cu potențiali investitori, iar feedback-ul primit este unul optimist. Digi, operator telecom care câștigă constant cotă de piață în Spania, are oportunitatea de a profita de o eventuală consolidare a sectorului în această țară, conform informațiilor publicate de Cincodias.
Evaluările preliminare realizate în urma acestor întâlniri sugerează o valoare de piață de aproximativ 2 miliarde de euro, excluzând datoriile. Se preconizează că plasamentul, care ar putea atinge până la 25%, va include atât vânzări de acțiuni existente, cât și o majorare de capital, conform surselor financiare consultate.
Experții implicați în Ofertele Publice de Subscriere (OPS) și Ofertele Publice de Vânzare (OPV) ale Digi au ajuns la un consens: există un interes real din partea investitorilor pentru această „pasăre rară” din sectorul telecomunicațiilor. Digi avansează pe piață prin strategii agresive de preț, concurând cu marii jucători precum Orange, Telefónica și Vodafone, și reușește să atragă clienți prin procese de portare. Aceste observații sunt susținute de rezultatele preliminare ale unei campanii de premarketing realizată de băncile coordonatoare.
Rothschild funcționează ca consultant principal pentru Digi, iar băncile Santander, Barclays și UBS coordonează procesul global, fiind susținute de BNP Paribas și Citi. Aspectele legale sunt gestionate de firmele Linklaters și Uría Menéndez. De asemenea, se preconizează implicarea unui al treilea nivel de instituții financiare, care este în curs de selecție. Acest grup de consultanți, împreună cu conducerea companiei, evaluează posibilitatea de a include un segment destinat investitorilor de retail, o abordare care a fost privită cu precauție după listarea Bankia în 2011. Recent, companii precum Opdenergy în 2022 și Aena în 2015 au rezervat acțiuni pentru investitorii mici.
Echipele implicate în acest proiect depun eforturi pentru ca listarea să aibă loc la începutul lunii aprilie, după auditarea rezultatelor financiare ale anului anterior. Termenul limită este stabilit pentru mijlocul lunii mai, conform regulii celor 135 de zile, care restricționează participarea investitorilor americani la listări dacă au trecut mai mult de patru luni și jumătate de la închiderea ultimelor situații financiare auditate.
Scopul acestei operațiuni este de a asigura finanțarea necesară pentru creșterea filialei spaniole a Digi, companie fondată de Zoltán Teszári. Aceasta necesită investiții anuale între 350 și 400 milioane de euro pentru a sprijini expansiunea sa pe piață. Marius Vărzaru, CEO al filialei din Spania, a menționat că planul de investiții este separat de listarea pe bursă, dar a recunoscut că fondurile suplimentare ar putea accelera anumite proiecte: „Dacă am avea capital suplimentar, am putea avansa cu unele proiecte”, a declarat el analiștilor la prezentarea rezultatelor din 14 noiembrie.
Spania reprezintă deja a doua cea mai importantă piață pentru grupul condus de CEO-ul Serghei Bulgac, cu venituri de 681,1 milioane de euro în perioada ianuarie-septembrie, înregistrând o creștere de peste 19%. Comparativ, România rămâne prima piață cu venituri de 881 milioane de euro, însă cu o rată de creștere de doar 8%. De asemenea, evaluarea filialei spaniole este cu aproximativ 30% mai mică decât cea a companiei-mamă, care are o capitalizare de aproximativ 2,9 miliarde de euro pe Bursa din România.
Analizând perspectivele financiare, analiștii estimează că EBITDA Digi ar putea ajunge la aproximativ 250 milioane de euro în 2025, ceea ce ar implica un multiplu de zece ori pentru o evaluare totală de circa 2,5 miliarde de euro, incluzând datoriile. Această evaluare ar depăși cele 2,169 miliarde atribuite de Citi într-un raport din 28 ianuarie. Următoarea etapă este întâlnirea cu departamentele de analiză ale băncilor implicate, iar datele actualizate vor permite ajustarea evaluărilor.
Interesul investitorilor este stimulat și de așteptările legate de posibile tranzacții corporative în Spania, având în vedere că Digi, în calitate de al patrulea operator de pe piață, ar putea juca un rol esențial în posibilele vânzări de active impuse de autoritățile de concurență în cazul unei eventuale achiziții Vodafone Spania de către Telefónica. La finalul trimestrului al treilea, Digi avea 10,2 milioane de servicii contractate.
Nu este prima oară când Digi caută lichidități pentru a-și susține expansiunea. În 2024, compania a convenit vânzarea a șase milioane de accesări de fibră optică, pentru o sumă de până la 750 milioane de euro, dintre care 4,25 milioane erau deja instalate, iar restul urmau să fie realizate până anul următor. Această vânzare vizează 12 provincii din Spania, inclusiv Madrid, Segovia, Ávila, Murcia, precum și regiunile Castilla-La Mancha și Comunitatea Valenciană.
Cu toate acestea, nivelul datoriei Digi, companie care a crescut rapid și a câștigat cotă de piață în Spania, rămâne o preocupare pentru comunitatea financiară. Datoria netă a crescut de la 1,361 miliarde de euro la finalul lui 2024 (aproximativ 2,3 ori EBITDA) la 1,714 miliarde de euro la sfârșitul lunii septembrie (aproape trei ori EBITDA).
