Analiștii Erste Group, care dețin BCR, atrag atenția că prețurile crescute la energie, în special la petrol și gaze naturale, ar putea genera o inflație mai mare și ar putea întârzia scăderea dobânzilor în regiune.
Conform unei analize citate vineri de Ziarul Financiar, menținerea prețului petrolului în jurul valorii de 80 de dolari pe baril pe o perioadă extinsă ar putea avea efecte negative asupra dinamicii prețurilor.
„Deși nu ne modificăm prognoza punctuală pentru inflația medie în 2026, menținerea prețului petrolului în apropierea valorii de 80 de dolari pe baril pentru o perioadă mai lungă ar putea adăuga între 0,2 și 0,5 puncte procentuale, în funcție de țară, la estimarea inflației de la sfârșitul anului. Totuși, impactul creșterii prețurilor combustibililor asupra inflației este probabil să devină evident destul de repede“, afirmă analiștii.
Creșterea prețurilor la energie se răspândește rapid în alte sectoare, deoarece combustibilii sunt utilizați în transport, producție și distribuția bunurilor.
De asemenea, creșterea costurilor la gaze naturale ar putea amplifica presiunile inflaționiste, subliniază specialiștii grupului austriac. Totuși, modul în care aceste creșteri de preț ajung la consumatori depinde de reglementările fiecărei țări, inclusiv de plafonarea prețurilor sau de mecanismele de actualizare a tarifelor.
În unele state, efectele ar putea fi resimțite mai târziu, chiar în 2026 sau 2027.
Prețurile petrolului și gazelor naturale au crescut semnificativ după escaladarea conflictului din Iran. Prețul petrolului s-a apropiat de pragul de 80 de dolari pe baril, iar contractele pentru gaze naturale au înregistrat o creștere semnificativă față de începutul anului.
În aceste condiții, analiștii subliniază că există riscuri și pentru evoluția dobânzilor, dobânda de politică monetară fiind principalul instrument prin care băncile centrale încearcă să controleze inflația. Astfel, atunci când inflația este ridicată, scăderea dobânzilor devine mai complicată.
„O creștere a prețurilor petrolului și gazelor naturale prezintă riscuri inflaționiste. Chiar dacă conflictul se va încheia într-un interval scurt, ajustarea prețurilor va fi probabil un proces mai îndelungat. Prin urmare, observăm riscuri pentru prognozele noastre actuale privind ratele dobânzii. O perioadă extinsă cu prețuri ridicate la petrol și gaze ar reduce posibilitățile de relaxare a condițiilor monetare în întreaga regiune“, conform specialiștilor Erste.
Pentru România, Banca Națională a majorat recent prognoza de inflație pentru anul curent, de la 3,7% la 3,9%, cu puțin înainte de izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu. În prezent, dobânda de politică monetară se află la 6,5%.
Majoritatea analiștilor economici, inclusiv cei ai grupului austriac, estimează că o primă reducere a dobânzii ar putea avea loc în luna august, dacă evoluția inflației va permite acest lucru.
În același timp, economiștii avertizează că monedele din Europa Centrală și de Est, inclusiv leul, ar putea rămâne mai slabe pe termen scurt, iar statele ar putea ajunge să se împrumute la costuri mai mari dacă inflația rămâne ridicată și scăderea dobânzilor se desfășoară mai lent.
